12月18日下午，翼虎投資15周年慶典暨2022年年度策略會(huì)于深圳四季酒店成功舉行，翼虎投資攜手業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍資產(chǎn)管理、公私募頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)和眾多投資人一起暢敘投資，共話未來。據(jù)介紹，翼虎投資為深圳第一批前3家、國內(nèi)前50家老牌陽光私募，該公司創(chuàng)建于2006年。

 

（圖：翼虎投資15周年慶典暨2022年年度策略會(huì)。由翼虎投資供圖）

 

會(huì)上，翼虎投資董事長余定恒分享道：“15年，在歷史的長河中，滄海一粟，稍縱即逝；而對(duì)于一個(gè)平凡的個(gè)體而言，15年不長不短，厚重而深遠(yuǎn)。過去15年，當(dāng)屬中華民族盛世的15年，是資本市場上下求索、銳意進(jìn)取的15年，是翼虎投資披荊斬棘、盡逐前路的15年。過去15年，是最好的時(shí)代，從股權(quán)分置到金融地產(chǎn)到PC互聯(lián)網(wǎng)再到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，把握任何一次時(shí)代轉(zhuǎn)型的機(jī)遇，我們都將離夢想更近一步。”

 

余定恒表示，過去15年每年都可以看到一些危機(jī)，2008年金融危機(jī)，2011年歐債危機(jī)，2013年錢荒，2015年股災(zāi)，2016年英國脫歐，2018年去杠桿，2019年中美貿(mào)易戰(zhàn)，2020年新冠，2021年能源危機(jī)。事實(shí)上2015年之前是每三年一次危機(jī)，2015年之后是每年都有危機(jī)。在這樣的背景下持續(xù)長期的賺錢是不容易的。“但是過去15年我們最大的感慨是：無危機(jī)不財(cái)富！”余定恒道。

 

（圖：翼虎投資董事長余定恒。由翼虎投資供圖）

 

2015年是一個(gè)時(shí)代的分水嶺。余定恒介紹，圍繞外部環(huán)境的變化，翼虎構(gòu)筑了“尋找皇冠上的明珠”的中觀策略?？偨Y(jié)起來就是具有產(chǎn)業(yè)趨勢的細(xì)分賽道是皇冠，能夠長期創(chuàng)造價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司是明珠，最后利用極限思維，就是逆向加拐點(diǎn)思維來構(gòu)建和尋找到配置時(shí)機(jī)。

 

（圖：圓桌論壇。由翼虎投資供圖）

 

對(duì)于未來看好方向，余定恒介紹：1.后市的核心驅(qū)動(dòng)力來自于年底信用端的階段性企穩(wěn)，看多估值修復(fù)，如房地產(chǎn)竣工鏈，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈后消費(fèi)受益于地產(chǎn)板塊邊際修復(fù)疊加自身增長的邏輯（如市占率提升、品類創(chuàng)新等以及估值修復(fù)的醫(yī)藥消費(fèi)開始具備配置價(jià)值。

 

2.信用漸寬，風(fēng)格平衡偏價(jià)值。前期漲幅過多的明星賽道面臨下行壓力，長邏輯還在的高位震蕩，資金外溢至低估值的價(jià)值板塊，逐漸形成風(fēng)格平衡；

 

3.風(fēng)格平衡之下分化精選，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)部分化，看好光伏、電動(dòng)車中下游，如漲幅落后的整車，0-1的零配件。

 

市場的主導(dǎo)力量從賽道選擇、行業(yè)選擇轉(zhuǎn)向了貨幣政策和流動(dòng)性，基于這樣的壓力，總體來講估值會(huì)修復(fù)，風(fēng)格會(huì)平衡，通過分化精選，你依然可以在這幾個(gè)方向上找到機(jī)會(huì)。

 

（圖：翼虎投資15周年“生日蛋糕”。由翼虎投資供圖）（圖：與會(huì)嘉賓合影。由翼虎投資供圖）

 

審讀：譚錄崗